Дальнейшая эскалация конфликта на Ближнем Востоке в 2026 г., как ожидается, будет передаваться Молдове главным образом через внешние шоки цен и спроса, и в базовом сценарии это замедлит экономический рост примерно на 0,9 п.п. – ВБ
Об этом сообщили представители Всемирного банка, представляя во вторник обновленный прогноз экономического развития Молдовы Moldova economic update (весна 2026 г.) в рамках заседания Клуба экономической прессы. Они отметили, что, будучи небольшой открытой экономикой, зависящей от импорта энергоносителей, Молдова особенно уязвима к колебаниям мировых цен на сырьевые товары и региональной динамике роста. Ожидается, что шок усилит инфляционное давление, снизит реальные доходы и ослабит внутренний спрос, что приведет к замедлению экономического роста. В моделировании предполагается повышение цен на нефть и бензин на 50%, и на удобрения - на 30%. В целом, по оценкам, ВВП снизится примерно на 0,9 п.п. в базовом сценарии. Последствия конфликта передаются по множеству каналов, которые в совокупности формируют макроэкономические результаты. В частности, воздействие осуществляется через канал реальной экономики (торговля и внешний спрос). Замедление экономического роста основных торговых партнеров (о чем свидетельствует снижение их ВВП на 0,6%) снижает экспортный спрос Молдовы, напрямую сокращая внутреннее производство примерно на 0,23 п.п. ВВП. В то же время ослабление внутренней экономической активности приводит к снижению спроса на импорт, что частично компенсирует давление на внешний баланс, но в основном отражает слабые экономические условия. В целом, этот канал приводит к сокращению объемов транзакций и ослаблению темпов роста. Воздействие осуществляется также через инфляционный канал (энергия и цены на импорт). Высокая зависимость Молдовы от импорта энергоносителей, на долю которых приходится около 1/4 всего импорта, делает ее особенно уязвимой к глобальным ценовым шокам. Повышение цен на нефть и газ на 50% увеличивает импортные издержки и, по оценкам, приводит к росту импортной инфляции примерно на 15%. В результате потребительская инфляция увеличивается примерно на 1,1 п.п., снижая покупательную способность домохозяйств. Более высокие цены на товары первой необходимости снижают реальный располагаемый доход, что приводит к снижению частного потребления примерно на 0,9 п.п. ВВП. Это также приводит к значительному ухудшению благосостояния домохозяйств, оцениваемому примерно в 3,2 п.п., с более сильным воздействием на наиболее уязвимые домохозяйства. В то же время ослабление внутренней экономической активности приводит к снижению импорта. Другой вид воздействия - усиление за счет эффектов предложения (сельское хозяйство и цены на продукты питания). Шок дополнительно усиливается эффектами предложения, особенно в сельском хозяйстве. Повышение цен на удобрения (предполагается увеличение на 30%) увеличивает производственные издержки в ключевом внутреннем секторе, что, в свою очередь, приводит к росту цен на продукты питания примерно на 4,5%. Это добавляет около 0,8 п.п. к общей инфляции. В то же время, более высокие производственные издержки и связанные с этим неэффективности снижают объем производства, оказывая дополнительное негативное воздействие на ВВП примерно на 0,4 п.п. Вместе эти факторы усиливают друг друга: более высокие цены подавляют спрос и ограничивают предложение, что приводит к более устойчивой макроэкономической корректировке. В 2026 г. шок будет наиболее выраженным, с сокращением ВВП и потребления, наряду с резким ростом инфляции, вызванным ценами на энергоносители и продукты питания. С 2027 г. последствия начинают ослабевать по мере стабилизации внешних условий и исчезновения базовых эффектов, что позволяет постепенно восстановить спрос и снизить инфляцию. В среднесрочной перспективе потери объема производства остаются ограниченными, но подчеркивают структурную уязвимость Молдовы к внешним шокам. // 26.05.2026 – InfoMarket.
