Agenția internațională de rating Fitch Ratings prognozează o creștere a PIB-ului Moldovei în perioada 2026-2027, în medie, de 3%
Acest lucru este menționat într-un comentariu al Fitch Ratings, publicat cu ocazia încheierii de către autoritățile moldovene a unui nou program de cooperare cu FMI, fără finanțare, pe o perioadă de 3 ani. Agenția de rating subliniază că prețurile ridicate la resursele energetice, generate de conflictul din Orientul Mijlociu, vor pune la încercare stabilitatea Moldovei (B+/Nivel stabil), intensificând presiunea inflaționistă și agravând deficitul structural ridicat al contului curent. Măsurile de reacție ale autorităților, accesibilitatea finanțării externe și rezervele internaționale mai solide ajută Moldova să mențină atât stabilitatea macroeconomică, cât și presiunea destabilizatoare asupra balanței de plăți. În calitate de importator net de energie, Moldova rămâne expusă volatilității prețurilor la energie, importurile acoperind 63% din cererea internă. Prețurile la energie electrică au crescut brusc în ianuarie 2025, după întreruperea livrărilor din Transnistria, și de atunci s-au stabilizat la un nivel cu aproximativ 10% mai ridicat decât cel dinainte de 2025. Compania de stat Energocom, care a obținut în 2025 o linie de credit de 400 de milioane de euro de la BERD pentru achiziționarea de resurse energetice, achiziționează de obicei gaze naturale printr-o combinație de contracte indexate pe termen lung (trimestriale sau anuale), completate cu achiziții pe termen scurt și spot. Moldova nu dispune de depozite interne mari de gaze naturale și se bazează în acest sens pe România și Ucraina. În ultimii ani, dependența Moldovei de întreruperile geopolitice ale aprovizionării a scăzut, în principal datorită reducerii dependenței de resursele energetice rusești, însă cea mai importantă linie de transport a energiei electrice a țării – Isaccea-Vulcănești – trece prin Ucraina și este expusă întreruperilor din rețeaua electrică ucraineană, așa cum s-a întâmplat la sfârșitul lunii martie. Autoritățile se așteaptă ca linia de înaltă tensiune Vulcănești-Chișinău de 400 kV să fie pusă în funcțiune în trimestrul al doilea al anului 2026. În martie, Moldova a declarat o stare de urgență de 60 de zile în sectorul energetic, incluzând restricții privind exportul și reexportul de produse petroliere, precum și măsuri obligatorii de economisire a energiei pentru întreprinderile din sectorul public. Moldova importă cea mai mare parte a produselor petroliere din România, ceea ce înseamnă că este afectată doar indirect de întreruperile din Strâmtoarea Ormuz. Creșterea prețurilor la combustibili s-a reflectat rapid asupra inflației, care în aprilie 2026 a crescut la 6,8% în termeni anuali, de la 5,2% în medie în primul trimestru al anului 2026, depășind ținta stabilită de Banca Națională a Moldovei – 5% (+/- 1,5 puncte procentuale). Autoritățile au liberalizat piața internă a gazelor naturale pentru marii consumatori începând cu 1 aprilie, ceea ce creează potențial pentru o creștere ulterioară a inflației. Băncii Naționale a Moldovei, anticipând o perioadă mai îndelungată de inflație ridicată și pentru a limita impactul efectelor secundare, a majorat rata dobânzii de referință cu 1,5 puncte procentuale, la 6,5%, pe 7 mai. Moldova este, de asemenea, puternic expusă volatilității prețurilor la energie electrică, deoarece o parte din importurile din România – cea mai mare sursă de energie electrică a țării, alături de Ucraina – se realizează prin contracte „day-ahead” și contracte spot. Cu toate acestea, prețurile medii de achiziție a energiei electrice în Moldova au scăzut cu aproximativ 15% în aprilie față de luna precedentă, ajungând la 110,9 euro/MWh, ceea ce reflectă probabil cererea sezonieră și creșterea producției interne de energie electrică din surse regenerabile. Fitch consideră că combinația dintre politicile macroeconomice ale Moldovei, inclusiv angajamentul față de ținta de inflație și flexibilitatea cursului de schimb, a contribuit la capacitatea țării de a absorbi șocurile externe, inclusiv întreruperile în aprovizionarea cu energie din 2022 și tranziția rapidă la importul de energie electrică din Europa la începutul anului 2025. Leul moldovenesc a rămas, în general, stabil față de euro de la începutul războiului cu Iranul, în parte deoarece presiunea pe piața valutară internă este limitată. În martie 2026, sprijinul valutar net din partea gospodăriilor acoperea 92% din cererea netă de valută a agenților economici, ceea ce este doar puțin mai puțin decât cele 95% din februarie. La 15 mai, rezervele internaționale au atins 5,2 miliarde de euro (6,1 miliarde de dolari), ceea ce reprezintă o creștere de 3,3% față de nivelul dinainte de război și echivalează cu 5,1 luni de plăți externe curente. Deficitul de energie mai îndelungat decât se aștepta, întreruperile de energie electrică sau măsurile de raționalizare asociate acestora – care nu sunt incluse în scenariul de bază actual al Fitch – reprezintă riscuri pentru creșterea economică. În 2025, o criză energetică gravă, provocată de întreruperile în aprovizionarea din regiunea transnistreană, a dus la o contracție a economiei de 1,1% în termeni anuali în primul trimestru al anului 2025 (deși creșterea anuală a fost de 2,3%). În prezent, Fitch se așteaptă ca creșterea economică să fie, în medie, de 3% în perioada 2026-2027. Experții remarcă faptul că importul de resurse energetice este unul dintre factorii principali care determină un deficit structural foarte mare al contului curent al Moldovei, care a atins un nivel record de 19,5% din PIB în 2025 – de 8,5 ori mai mare decât valoarea mediană pentru țările cu rating „B” și este cel mai ridicat dintre țările evaluate de Fitch. Moldova a înregistrat progrese semnificative în dezvoltarea energiei regenerabile, mărind capacitatea instalată cu 900% față de 2022, deși pe termen mediu va continua să depindă de importuri. Fitch se așteaptă ca, în medie, deficitul de cont curent să se ridice la 18,3% din PIB în 2026-2027, cu potențial de creștere suplimentară dacă șocul energetic va persista, deși acesta nu reprezintă scenariul nostru de bază. Deși investițiile străine directe nete acoperă doar o mică parte din deficitul de cont curent, Moldova beneficiază de o acoperire semnificativă din partea rezervelor internaționale datorită fluxurilor stabile de finanțare preferențială în 2026 (în principal din partea UE, care a alocat 189 de milioane de euro (1% din PIB în martie), și a Băncii Mondiale, care a acordat aproximativ 300 de milioane de euro (1,7% din PIB)). Finanțarea oficială și volumele potențial mari de remitențe prin canale informale contribuie la atenuarea vulnerabilității cauzate de deficitele externe mari. În plus, la 20 mai, FMI a aprobat pentru Moldova un Instrument de coordonare a politicilor (PCI) pe 36 de luni, care poate deveni un sprijin politic și poate accelera finanțarea oficială din alte surse. // 27.05.2026 — InfoMarket.
