Увеличение налогообложения банков в 2027 году с точки зрения государственного бюджета имеет вполне понятную логику: банковский сектор является прибыльным, и большая часть его доходов может быть временно направлена на финансирование государственных нужд. Однако с экономической точки зрения эту меру следует анализировать не только через призму дополнительных налоговых поступлений, которые получит государство, но и с учетом её среднесрочного воздействия на способность банков финансировать экономику.

Прибыль банка — это не только доход для акционеров. Значительная часть этой прибыли остается в системе в виде капитала и способствует способности банка выдавать кредиты и покрывать возможные убытки. Чем прочнее капитальная база, тем больший объем активов и, соответственно, кредитования может поддерживать банк.

Поэтому важный экономический вопрос заключается не только в том, сколько дополнительных средств поступит в бюджет, но и в том, как это повлияет на способность банков финансировать экономику.

В краткосрочной перспективе воздействие на клиентов может быть ограниченным. У банка есть несколько способов компенсировать рост налогового бремени: оптимизация затрат, повышение операционной эффективности или корректировка маржи. В конкурентной банковской сфере полный перенос дополнительных затрат на клиента не является ни автоматическим, ни неизбежным.

Однако в более долгосрочной перспективе более высокое налогообложение может снизить темпы накопления внутреннего капитала. Здесь возникает прямая связь с реальной экономикой: меньший объем доступного капитала может означать более ограниченные возможности для расширения кредитования, особенно в период, когда экономика нуждается в финансировании инвестиций.

По этой причине повышение налогообложения банковского сектора следует анализировать в совокупности с динамикой кредитования, инвестиций и капитализации банков. Если цель заключается в стимулировании экономического роста, налоговая политика не должна одновременно посылать сигналы, сдерживающие накопление капитала в секторах, способных финансировать этот рост.

Эта тема становится тем более актуальной в настоящее время, когда кредитование в Молдове переживает период ускорения. Данные Национального банка свидетельствуют о годовом росте новых кредитов на 13,1 % во II квартале 2026 года. Эту динамику следует рассматривать в контексте экономики, нуждающейся в финансировании для инвестиций и развития.

Поэтому влияние введения налога не следует анализировать в терминах "или-или" — будут ли банки выдавать кредиты или перестанут их выдавать. Такой подход чрезмерно упрощает механизм. Более актуальный вопрос заключается в том, сможет ли банковский сектор поддерживать ту же динамику роста кредитования без соответствующего накопления капитала.

Однако существует и фактор, ограничивающий риск: временный характер предлагаемого повышения. Если эта мера действительно будет ограничена по времени и за ней последует возвращение к предсказуемому налоговому режиму, то её влияние на инвестиционные решения и долгосрочные стратегии банков можно будет контролировать.

В конечном итоге дискуссию не следует сводить к вопросу о том, должны ли банки платить более высокие налоги. Гораздо важнее определить, какой уровень налогообложения позволяет государству получать дополнительные доходы, не снижая при этом значительно способность финансовой системы финансировать экономику.

В экономике, где необходимо повышать уровень инвестиций и производительности, банк — это не просто плательщик налогов в бюджет. Он также является одним из основных каналов, через которые сбережения превращаются в кредиты и инвестиции. Поэтому любое изменение налогового режима банковского сектора необходимо оценивать с обеих точек зрения: с точки зрения сегодняшних бюджетных доходов и с точки зрения способности финансировать экономику завтра.