Валютные резервы Молдовы после существенного спада могут еще немного сократиться в короткий период времени, но через несколько месяцев они быстро восстановятся, благодаря внешней поддержке - IDIS Viitorul.
Такое мнение высказал эксперт по экономической политике Института развития и социальных инициатив Вячеслав Ионицэ. Он напомнил, что в октябре 2021 г. официальные резервные активы Нацбанка Молдовы достигли исторического максимума в $4 млрд 073 млн. К настоящему времени они сократились на $652 млн - до $3 млрд 421 млн, и это четвертое значительное сокращение валютных резервов в истории страны с момента обретения независимости. По словам эксперта, НБМ начал интервенции на валютном рынке в марте 2021 г., но эти интервенции были минимальными, до октября 2021 г. они составили всего $37 млн продаж. В последующие 4 месяца - с ноября 2021 г. по февраль 2022 г. - интервенции были чрезвычайно высокими, на уровне $479 млн, а в марте ожидается, что интервенции составят не менее $200-250 млн, что означает общий объем продаж около $750 млн. Вячеслав Ионицэ заявил, что есть четыре основных фактора, которые определили вмешательство НБМ. В первую очередь, речь идет об энергетическом кризисе и беспрецедентном росте импортных цен на природный газ. Из-за повышения цен на природный газ Молдова за IV квартал 2021 г. и I квартал 2022 г. должна заплатить за природный газ около $480 млн, что в 4 раза больше, чем за аналогичный период 2020-2021 гг., когда было выплачено $118 млн. Чтобы уменьшить социальные и экономические последствия, правительство вмешалось с прямыми выплатами энергетическому сектору, а также с компенсациями населению. Все эти деньги попали на валютный рынок, и НБМ пришлось вмешаться, чтобы уменьшить негативные последствия, вызванные резким повышением закупочной цены на природный газ. Подсчитано, что этот фактор способствовал уменьшению валютных резервов Молдовы на $250-300 млн. Вторым фактором, по мнению Вячеслава Ионицэ, стала паника, вызванная войной на Украине, которая обусловила массовые покупки иностранной валюты гражданами и хозяйствующими субъектами. Паника началась 24 февраля и в следующие 5 дней были отмечены нетипично крупные покупки населением иностранной валюты на сумму около $100 млн. Паника длилась около 3-х недель, и, по оценкам, НБМ продал около $250 млн, чтобы уменьшить негативное влияние паники. «Наши граждане паникуют и в гораздо более простых случаях, как это было перед выборами 2019 г., когда НБМ продал $273 млн, чтобы успокоить рынок. Но, как я уже говорил, паника длится недолго, и граждане быстро возвращаются к нормальной ситуации и снова выводят валюту на рынок», - сказал Вячеслав Ионицэ. По его мнению, третьим фактором влияния было чрезмерное потребление населения в 2021 г., основанное на кредитовании и борьбе НБМ с импортируемой инфляцией. Эксперт указал, что в 2021 г. беспрецедентно выросло потребительское кредитование, большая часть которого вышла на валютный рынок. В то же время, в Молдове в 2021 г. уровень инфляции составил почти 14% в год, что является самым высоким показателем за последние 20 лет. В целях снижения негативного воздействия на валютный рынок из-за кредитного потребления, а также снижения влияния импортируемой инфляции, НБМ в марте 2021 г. начал проводить небольшие интервенции на валютном рынке. Таким образом, он обеспечил стабильность обменного курса. Более того, аграрии теперь официально призывают НБМ вмешаться на валютном рынке, чтобы укрепить лей и снизить беспрецедентный рост цен на удобрения и нефтепродукты, поскольку обменный курс напрямую влияет на цену импортной продукции в леях. Подсчитано, что около $100 млн было использовано НБМ для борьбы с ростом цен, вызванным импортируемой инфляцией. «НБМ продал не менее $750 млн, а валютные резервы сократились на $652 млн. Как это возможно? Здесь должен быть ответ на вопрос: а было ли у нас уменьшение валютных резервов? Как ни странно, ответ на этот вопрос не так прост, как кажется на первый взгляд. Как уже упоминалось, НБМ начал интервенции на валютном рынке в марте 2021 г., когда валютные резервы страны составляли $3 млрд 764 млн. С тех пор НБМ продал не менее $750 млн, а валютные резервы сократились всего на $343 млн. Возникает закономерный вопрос: а где еще были взяты еще хотя бы $400 млн? И вот это четвертый фактор, снизивший негативное влияние энергетического кризиса, паники, вызванной войной в Украине и беспрецедентным ростом цен за последние 20 лет», - отметил экономист. По его словам, четвертым фактором, который помог Молдове в этот период, стала помощь внешних партнеров. Деньги МВФ в виде кредитов и Еврокомиссии в виде грантов уменьшили воздействие кризиса. Фактически из общей суммы интервенций в размере не менее $750 млн, НБМ внес 40-45% собственных резервов. По словам Вячеслава Ионицэ, в ближайшие месяцы энергетический кризис продолжится, но его интенсивность как максимально возможная уже превышена. По этой причине давление цен на энергоносители на валютном рынке будет несравнимо ниже, чем в последние 5 месяцев. Паника, вызванная войной на Украине, закончилась, население нормализовалось и даже ожидается продажа гражданами иностранной валюты. Проблема цен в 2022 г. будет еще острее, чем в 2021 г. НБМ придется вмешаться, чтобы защитить граждан, но это вмешательство будет в несколько раз меньше, чем вмешательство, вызванное энергетическим кризисом и паникой в феврале. Внешние партнеры увеличат помощь Молдове, что позволит восстановить и даже увеличить официальные резервные активы выше уровня марта 2021 г. «Незначительное снижение официальных резервных активов возможно в очень короткий период времени. Но через несколько месяцев, благодаря внешней помощи, они достаточно быстро восстановятся. Наконец, не будем забывать, что валютные резервы, именуемые для этой цели резервами, должны использоваться в такие кризисные времена. Хорошая часть заключается в том, что у нас есть внешние партнеры, особенно ЕС и Румыния. При их поддержке мы сможем восстановить резервы, выделенные в кризис, за несколько месяцев», - заключил эксперт. // 28.03.2022 — InfoMarket
