Рейтинговое агентство Moody's изменило прогноз по рейтингам правительства Молдовы со стабильного на негативный.
В то же время, оно подтвердило долгосрочные рейтинги эмитента в иностранной и национальной валюте на уровне B3. Как отмечается в сообщении Moody's Investors Service, решение изменить прогноз по рейтингам Молдовы с B3 на негативный отражает повышенные риски геополитических событий, связанные с продолжающейся войной на Украине, учитывая близость Молдовы к конфликту, потенциальным источником нестабильности в Приднестровье и очень значительной энергетической зависимостью Молдовы от России. Как отмечается, хотя это и не базовый сценарий Moody's, кристаллизация этих политических рисков, включая возможное распространение конфликта на Молдову или продолжительные перебои с поставками газа, серьезно отразится на экономических и фискальных перспективах Молдовы, что, как ожидает Moody's, не будет полностью компенсировано увеличением финансовой помощи Евросоюза и международных финансовых институтов. В более развернутом анализе эксперты Moody's Investors Service подчеркивают, что, хотя экономическая значимость Приднестровского региона значительно снизилась со времен советского союза, Приднестровье по-прежнему играет важную роль в энергетической безопасности Молдовы, учитывая, что через регион проходят газопроводы из России и там находится главная электростанция страны, работающая преимущественно на газе. Молдова также подвержена риску устойчивых перебоев с поставками газа из России во время этой эскалации геополитической напряженности, особенно с учетом недавних выборов проевропейского правительства, которое позиционирует Молдову как «не присоединившуюся» к России. Напряженные отношения Молдовы с Россией часто приводили к напряженным переговорам с «Газпромом», в том числе совсем недавно, в октябре 2021 г. Молдова недавно укрепила свою энергетическую безопасность, что может помочь стране выдержать периоды сбоев. Завершение расширения газопровода в Румынии помогает диверсифицировать поставки газа в Молдову, а недавняя синхронизация электросетей РМ с ЕС позволит ей импортировать электричество напрямую из Европы. Кроме того, поддержка со стороны ЕС может помочь смягчить финансовые последствия покупки более дорогой энергии в Европе. Например, в октябре 2021 г. ЕС выделил 60 млн евро, чтобы помочь Молдове справиться с резким скачком цен на энергоносители. Тем не менее, способность Молдовы полностью заменить импорт российского газа этими альтернативными источниками не проверена, а мощности трубопровода из Румынии вряд ли хватит для удовлетворения всех потребностей Молдовы в холодные месяцы. Кроме того, более масштабные перебои с энергоснабжением в Европе значительно снизят способность стран ЕС оказывать помощь. Молдова также уязвима к любому повреждению трубопроводов в результате боевых действий на Украине, потому что таким образом она получает большую часть своего газа. Избрание в июле 2021 г. проевропейского правительства большинства, ориентированного на антикоррупционные реформы, укрепило финансовую и техническую помощь со стороны международных организаций и доноров, что поставило Молдову в выгодное положение для получения дополнительной финансовой помощи для смягчения негативных экономических и фискальных последствий военный конфликт. Официальное заявление Молдовы о вступлении в ЕС после вторжения России в Украину также может облегчить доступ к дополнительной финансовой и технической помощи, даже несмотря на то, что агентство Moody's считает членство в ЕС отдаленной перспективой. Moody's ожидает постоянной поддержки со стороны ЕС и таких институтов, как МВФ, пока Молдова справляется со сложной ситуацией. По данным ООН, около 400 000 человек пересекли границу с Молдовой, и ожидается, что около 100 000 человек (около 4% населения Молдовы) останутся в стране. Учитывая неблагоприятную демографическую ситуацию в Молдове, приток квалифицированной рабочей силы мог бы частично смягчить негативное влияние высокого уровня эмиграции и старения населения Молдовы на среднесрочные перспективы роста страны при условии, что эти беженцы решат остаться в стране. Эксперты указывают также, что Молдова находится в относительно лучшем положении, чем некоторые другие страны региона, для управления экономическими и фискальными последствиями военного конфликта. Доход от денежных переводов является важным источником финансирования потребления, но на уровне около 14% ВВП в 2020 г. остается менее важным, чем во многих других странах СНГ. Кроме того, по данным Нацбанка Молдовы, зависимость страны от денежных переводов из России за последние годы упала примерно до 14% от общего объема в 2020 г., в то время как на денежные переводы из ЕС приходится около половины общего объема. Эксперт отмечают, что негативный прогноз предполагает, что повышение рейтинга в ближайшем будущем маловероятно. Прогноз может измениться на стабильный, если снизится геополитическая напряженность – как в более широком регионе, так и между Молдовой и Приднестровьем – и, в свою очередь, снизятся риски для кредитоспособности Молдовы, связанные с военным конфликтом. Рейтинги Молдовы могут быть понижены, если кристаллизуются геополитические риски, связанные с продолжающимся вторжением России в Украину. Например, если бы условия в Приднестровье значительно ухудшились, что угрожало внутренней стабильности, или свидетельство большой мобилизации российских войск в регионе, что существенно увеличило вероятность распространения военного конфликта на Молдову. Кроме того, негативным фактором для рейтинга станет продолжительный перерыв в поставках российского газа в Молдову, который не может быть смягчен технической и финансовой поддержкой ЕС. // 18.04.2022- InfoMarket.
