НБМ повысил базовую ставку, применяемую к основным краткосрочным операциям денежной политики, еще на 2 п.п. - с 10,5% до 12,5% годовых.
Такое решение Нацбанк принял на заседании своего Исполнительного комитета вечером 15 марта. Кроме того, также на 2 процентных пункта были увеличены процентные ставки по кредитам и депозитам овернайт - с 12,5% до 14,5% и, соответственно, с 8,5% до 10,5% годовых. В то же время, норма обязательных резервов от средств, привлеченных в свободно конвертируемой валюте, сохранена на текущем уровне в 30% от расчетной базы. Как отмечают в НБМ, принятое решение по денежной политике было основано на анализе и оценке макроэкономической информации, доступной после подготовки прогнозного раунда в январе, которые, хотя и подтвердили в целом некоторые гипотезы и выводы, отраженные в Отчете об инфляции N1 за 2022 г., но также свидетельствуют об усиленном сохранении риска отклонения прогноза в контексте внешних и внутренних факторов. В частности, как подчеркивают в Нацбанке, напряженные события в регионе ухудшают региональные и глобальные экономические условия, что имеет серьезные последствия для глобальной инфляции, которая и без того высока. В этом контексте наблюдается чрезмерный рост котировок на международных рынках, связанных с энергетическими ресурсами, продовольственными товарами и металлургической продукцией, который накладывается на перебои в цепи производства и поставок. Международные фондовые и финансовые рынки испытывают повышенную волатильность. Кроме того, проявляется гуманитарный кризис из-за волны беженцев с Украины. В то же время напряженность в регионе сопряжена с большими неопределенностями и рисками, которые могут скорректировать прогнозы инфляции в сторону повышения. На этом фоне инфляционного давления, как центральные банки резервных валют, так и центральные банки Центральной и Восточной Европы сигнализируют или продолжают процесс ужесточения денежно-кредитной политики. Как отмечают в НБМ, ценовые шоки неизбежны для любой экономики, но более уязвимыми являются страны, зависящие от котировок и развития международных рынков с точки зрения цен на импорт, в число которых входит и Молдова. Таким образом, годовой уровень инфляции в феврале 2022 г. развивался согласно ожиданиям, превысив уровень января 2022 г. на 1,9 процентного пункта и достигнув ожидаемого уровня в 18,5%. Однако на уровне субкомпонентов инфляции наблюдаются значительные отклонения между фактическими и прогнозными значениями, которые хотя и скорректированы компенсаторно, но сигнализируют о больших рисках инфляционного процесса на ближайшее время. В Нацбанке подчеркивают, что на среднесрочную эволюционную траекторию ВВП влияют риски и неопределенности, связанные с обстановкой в регионе, в основном определяемые продолжительностью, масштабами войны и возможной эскалацией. В этом смысле выявлено влияние на увеличение потребления населения со стороны беженцев с одной стороны и сокращение денежных переводов как с пространства СНГ на фоне напряженности в регионе, так и других государств в условиях роста стоимости жизни на международном уровне и ограничения возможности экономить деньги наших соотечественников, работающих за границей, тем самым смягчая источники финансирования потребления с другой стороны. В НБМ указывают, что кредитная активность продолжает оказывать давление на инфляционный процесс, зафиксировав высокие темпы роста в феврале (+49,7%), хотя годовой темп роста кредитов в национальной валюте несколько замедлился. В то же время, в связи с ограничительным характером принятия решений, начавшимся в июле 2021 г., средневзвешенная процентная ставка по новым кредитам и новым депозитам, привлекаемым в национальной валюте, в феврале 2022 г. продолжила поступательную динамику. Таким образом, средневзвешенная ставка по кредитам и депозитам составила 9,22% и 4,97% годовых, соответственно, увеличившись на 0,13 п.п. и 0,11 п.п., соответственно, по сравнению с январем этого года. В настоящее время в Нацбанке наблюдают рост рисков и неопределенностей на глобальном, региональном и национальном уровнях, порожденных конфликтом в регионе, и перспективы экономических условий в контексте этих событий ненадежны. Последствия этих событий обуславливают беспрецедентную ситуацию в Молдове, и национальная экономика подвержена структурным изменениям. В этом контексте, положительное отклонение в первые два месяца прогноза цен на продукты питания и топливо, обострение ситуации в регионе, приведшее к резкому ускорению цен на нефть и природный газ, возможные перекосы в цепочках поставок вместе с повышенным спросом, очерчивают риск положительного отклонения, ярко выраженного как для краткосрочного прогноза инфляции (I квартал 2022 г.), так и для среднесрочного прогноза инфляции. Таким образом, после анализа и выводов, сделанных в ходе заседания, взяв за основу оценку риска отклонения от прогноза инфляции, Исполнительный комитет НБМ принял решение повысить базовую ставку и процентные ставки по кредитам и депозитам овернайт, на 2 процентных пункта. Решение направлено на ослабление инфляционного давления, закрепление инфляционных ожиданий, защиту вкладов и сбережений населения. НБМ вновь заявил, что будет внимательно следить за развитием компонентов инфляции и факторов, которые могут повлиять на ее динамику, а также за рисками и неопределенностями, связанными с краткосрочным и среднесрочным прогнозом. В предстоящий период НБМ будет тщательно следить за уровнем ликвидности в банковском секторе и, при необходимости, будет вливать достаточно ликвидности на рынок. Следующее заседание Исполнительного комитета НБМ по продвижению денежно-кредитной политики состоится 6 мая 2022 г., согласно утвержденному графику. Следует отметить, что нынешнее повышение базовой ставки, применяемую к основным краткосрочным операциям денежной политики, является уже третьим в этом году, и каждый раз она повышалась на 2 п.п. В последний раз Нацбанк повысил ставку рефинансирования 15 февраля - на 2 процентных пункта - с 8,5% до 10,5% годовых, а до этого, 13 января, он увеличил ее также на 2 п.п. - с 6,5% до 8,5% годовых. Аналитики, мнением которых инетересовался корреспондент агентства ИнфоМаркет, отмечают, что НБМ вынужден применять монетарные меры для сдерживания инфляции, хотя инфляция не является монетарной. Ее причиной являются, прежде всего, внешние факторы. Тем не менее, в отсутсвие монетарных мер уровень инфляции в Молдове может быть еще выше, чем нынешние 18,52% годовых. На фоне ухудшения мировой и региональной ситуации прогноз увеличения базисной ставки еще на 2 процентных пункта можно считать вполне ожидаемым шагом со стороны НБМ на заседании Админсовета в апреле 2022 года.// 16.03.2022 — InfoMarket
