Нацбанк сохранил прогноз среднегодовой инфляции на 2025 г. на уровне 7,7%, но повысил прогноз на 2026 г. – с 3,9% до 4,3% (+0,4 п.п.)
Об этом на пресс-конференции 13 ноября сообщила президент Нацбанка Молдовы Анка Драгу, представляя четвертый в этом году Обзор по инфляции. Она перечислила основные экономические тенденции этого года, отметив, что годовой уровень инфляции снизился с 8,2% в июне 2025 г. до 6,9% в сентябре, что свидетельствует о замедлении темпов роста инфляции. Для закрепления этой тенденции НБМ принял ряд мер денежно-кредитной политики, направленных на поддержание сбалансированного инфляционного климата. «В этом году Нацбанк действовал взвешенно и осторожно, сохраняя нисходящую траекторию инфляции. В сентябре показатель снизился до 6,9%, и прогнозы указывают на продолжение этой тенденции. Начиная со следующего года, мы ожидаем возвращение инфляции в целевой коридор - ниже 6,5%», - заявила Анка Драгу. Согласно прогнозам НБМ, годовая инфляция продолжит снижаться в 2025 г. и в I полугодии 2026 г. Ожидается, что уже в I квартале 2026 г. инфляция вернется в целевой диапазон и останется в его пределах до конца прогнозного периода. По оценкам НБМ, годовая инфляция достигнет пика в 6,7% в IV квартале 2025 г. и впоследствии снизится до минимального значения в 4,1% во II квартале 2026 г. Динамика годового уровня инфляции на протяжении всего прогнозного периода будет в основном положительно обусловлена изменениями цен на продовольственные товары, базовой инфляцией и регулируемыми ценами, и в меньшей степени - ценами на топливо, начиная с I квартала 2027 г. При этом до IV квартала 2026 г. цены на топливо будут оказывать отрицательное влияние на уровень годовой инфляции. На 2025 г. Нацбанк прогнозирует среднюю годовую инфляцию в 7,7%, которая снизится до 4,3% в 2026 г. В то же время, как отмечают в НБМ, сохраняются значительные риски, которые могут повлиять на прогноз, они связаны с геополитическими событиями и возможными корректировками регулируемых тарифов. «Несмотря на то, что в последний период мировая торговая и геополитическая напряженность несколько смягчилась, неопределенность сохраняется. Последствия экономических барьеров, установленных администрацией президента США, проявятся в ближайшем будущем. Ожидается, что перестройка глобальных цепочек поставок и замедление инвестиций негативно скажутся на темпах мирового экономического роста. Продолжающиеся переговоры между США и Китаем будут определять экономические отношения между крупнейшими экономиками мира. Экономическое восстановление еврозоны будет медленным. Отсутствие прогресса в переговорах о прекращении войны на Украине привело к введению Великобританией и США санкций против российской нефтяной промышленности. За этим последовал 19-й пакет экономических санкций Еврокомиссии. В то же время страны ОПЕК+ значительно увеличили добычу нефти за последний год. Эти события, а также деэскалация ситуации на Ближнем Востоке, продолжат определять цены на нефть. Ожидается, что цены на природный газ в Европе в среднесрочной перспективе будут умеренно снижаться благодаря устойчивому мировому предложению, а мировые цены на продовольствие сбалансируются к концу прогнозируемого периода», - отмечают в Нацбанке. Как ожидается, экономический рост в зоне евро будет слабым: 1,3% в 2025 г. и 1% - в 2026 г., при этом уровень инфляции составит 2,1% и 1,7%, соответственно. Соотношение евро к доллару прогнозируется на уровне 1,13 в 2025 г. и 1,18 – в 2026 г. Стоимость нефти марки Brent, как ожидается, снизится до $68,7 за баррель в 2025 г. и до $61,8 – в 2026 г. Природный газ на мировых рынках подешевеет в 2025 г. до $382,9,6 за 1 тыс. куб. м и до $321,8 за 1 тыс. куб. м в 2026 г. Международные цены на продукты питания после спада на 2,1% в 2024 г. вырастут на 4,9% в 2025 г., но к 2026 г. рост будет более умеренным - на 1,9%. Со стороны реального сектора есть неопределенность относительно сроков и масштабов корректировки регулируемых тарифов, объема агропроизводства в следующем году и объема и порядка предоставления и отражения компенсаций за энергетические ресурсы в этом отопительном сезоне. Погодные условия предопределяют уязвимость цен на местную агропродукцию, а снижение числа потребителей из-за оттока беженцев на Украину или другие страны может нести дефляционные риски. В 2026 г. ожидается увеличение объемов внешних кредитов и грантов, что будет способствовать реализации реформ и стимулировать экономическую активность. Однако это также приведет к росту избыточной ликвидности в банковской системе, что в краткосрочной перспективе окажет положительное воздействие на совокупный спрос и усилит инфляционное давление. На рост инфляции может повлиять укрепление национальной валюты - в номинальном и реальном выражении это стимулирует импорт, но может негативно влиять на чистый экспорт Молдовы. В сочетании с ростом мировых цен на товары и услуги это приведет к ухудшению торгового баланса и усилению давления на обесценение молдавского лея. Глава Нацбанка заверила, что регулятор продолжит внимательно следить за внутренними и внешними макроэкономическими тенденциями, а также за рисками, которые могут повлиять на инфляционную траекторию в краткосрочной и среднесрочной перспективе. // 13.11.2025 – InfoMarket.
