ВБ повысил прогноз роста ВВП Молдовы в 2025 г. с 0,9% до 1,5%, в 2026 г. - увеличил с 2,4% до 2,7%, а в 2027 г. - снизил с 4,4% до 3,8%
Планируется, что в номинальном выражении ВВП страны в 2025 г. составит 347,2 млрд леев, в 2026 г. – 374,7 млрд леев, а в 2027 г. – 408,5 млрд леев. Это следует из обновленного прогноза экономического развития Молдовы «Moldova economic update» (осень 2025 г.), который представители Всемирного банка представили в рамках заседания Клуба экономической прессы. Планируется, что умеренному росту ВВП в 2025 г. на 1,5% будет способствовать устойчивость располагаемых доходов, активизация инвестиций на фоне снижения процентных ставок и более высоких урожаев сельскохозяйственной продукции во второй половине года. Основными источниками роста остаются ускорение инвестиционной активности и устойчивость располагаемых доходов, подкрепляемая снижением инфляции. Однако внешние вызовы сохраняются. Слабые показатели экспорта, особенно в Румынию, в сочетании с устойчивым ростом импорта, подпитываемым устойчивостью внутреннего спроса, продолжат оказывать негативное влияние на чистый экспорт и ограничивать темпы восстановления экономики. Что касается предложения, прогнозируется восстановление сельскохозяйственного сектора во второй половине года, что внесет положительный вклад в рост ВВП. Сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) останется важным фактором роста, в то время как ожидается, что промышленный сектор внесет более существенный вклад. Однако потенциал роста отрасли будет ограничен внешним спросом, который все еще ниже допандемического уровня, и сохраняющимися трудностями в пищевой промышленности, вызванными недавней эпидемией свиного гриппа и неблагоприятными весенними погодными условиями. ВБ оценивает, что транспортный сектор окажет негативное влияние на рост, поскольку транзитная роль Молдовы снижается в связи с частичным возобновлением традиционных торговых путей Украины. В среднесрочной перспективе ожидается ускорение экономического роста, обусловленное улучшением внешней среды, ростом производительности труда, а также реформами и инвестициями, связанными с ЕС. Прогнозируется, что реальный ВВП вырастет на 2,7% в 2026 г. и на 3,8% в 2027 г. в результате более благоприятной внешней среды и совокупного воздействия структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности и диверсификацию экономики. Частное потребление и инвестиции останутся основными драйверами роста, чему будет способствовать освоение средств ЕС и продолжающееся улучшение реальных располагаемых доходов. На отраслевом уровне ожидается, что сфера ИКТ и сфера услуг останутся основными драйверами экономического роста, способствуя расширению экономической активности. Параллельно с этим прогнозируется постепенное ускорение промпроизводства на фоне стабилизации внешнего спроса и улучшения инвестиционных настроений, обусловленных ясностью политической обстановки после выборов. Ожидается, что снижение процентных ставок, подкрепленное замедлением инфляции, будет стимулировать активность в секторах финансовых услуг и строительства. Сельское хозяйство постепенно выиграет от реализации реформ, соответствующих стандартам ЕС, направленных на повышение производительности и устойчивости сектора. С точки зрения совокупного спроса, снижение цен, рост реальной зарплаты и меры налогово-бюджетной поддержки, увеличивающие располагаемый доход, будут способствовать сокращению бедности. Согласно оценкам, уровень бедности, рассчитанный по пороговому значению дохода выше среднего, по прогнозам, снизится с 18,1% в 2024 г. до 15,5% в 2025 г., 14% в 2026 г. и 12,4% в 2027 г. Прогнозируется, что инфляция продолжит снижаться по мере ослабления давления со стороны предложения. Среднегодовая инфляция оценивается в 7,8% в 2025 г., оставаясь выше целевого уровня в 5%, главным образом из-за сохраняющегося давления на цены на энергоносители. Ожидается, что она вернется к целевому диапазону к концу 2026 г., с колебаниями в пределах среднесрочного коридора, на фоне снижения цен на импорт и растущей экспортно-ориентированной экономики. Планируется, что среднегодовая инфляция в 2026 г. составит 5,3%, а в 2027 г. – 4,5%. ВБ ожидает, что НБМ сохранит гибкий режим обменного курса, осуществляя интервенции на валютном рынке при необходимости для стабилизации национальной валюты и обеспечения сохранения инфляции в целевом диапазоне. По мере укрепления экспорта и прямых иностранных инвестиций прогнозируется снижение дефицита текущего счета Молдовы и улучшение условий внешнего финансирования, хотя его уровень останется высоким, что подчеркивает необходимость осмотрительного управления внешним долгом. После резкого роста дефицита текущего счета до примерно 19,8% от ВВП в 2025 г. ожидается, что дефицит будет стабильно снижаться и составит 19,1% в 2026 г. и 18,6% в 2027 г., но в среднесрочной перспективе он останется более чем вдвое выше среднего исторического значения, что подчеркивает текущую внешнюю уязвимость. Эта корректировка будет подкреплена улучшением показателей экспорта в ЕС, в том числе за счет активного расширения экспорта услуг и стабилизации импорта энергоносителей. ВБ ожидает, что приток прямых иностранных инвестиций станет более значительным по мере углубления связей Молдовы с ЕС, а также, по прогнозам, стабилизации денежных переводов после снижения притока из стран СНГ до незначительного уровня. ВБ прогнозирует, что официальные резервные активы останутся на комфортном уровне, однако Молдова продолжит зависеть от международной финансовой помощи для покрытия своих потребностей во внешнем финансировании, что подчеркивает важность осмотрительного управления внешним долгом. Ожидается, что дефицит бюджета останется выше 4% ВВП в среднесрочной перспективе. Прогнозируется, что доходы бюджета в процентах от ВВП вернутся к средним историческим показателям по мере сокращения внешних грантов и нормализации импортных поступлений. Ожидается, что общие расходы сократятся в 2026 г., но останутся выше средних исторических показателей, чему будет способствовать рост капитальных расходов. Ожидается, что госинвестиции будут постепенно увеличиваться и достигнут примерно 3% ВВП к 2027 г., чему будет способствовать улучшение управления государственными инвестициями и ресурсы, доступные в рамках Плана роста ЕС и связанного с ним Инвестиционного плана для удовлетворения критически важных инфраструктурных потребностей. Социальные расходы по-прежнему будут составлять крупнейшую статью бюджета, но, как ожидается, станут более целенаправленными. В результате как дефицит бюджета, так и госдолг останутся выше допандемических уровней, что подчеркивает необходимость осмотрительного фискального управления для поддержания устойчивости долга и соблюдения правила дефицита в размере 2,5% (без учета грантов и капитальных вложений, финансируемых из внешних источников). В среднесрочной перспективе фискальные реформы должны быть направлены на улучшение собираемости доходов и повышение эффективности расходов, одновременно защищая приоритетные инвестиции. Согласно Совместному анализу устойчивости долга (2024 г.), проведенному МВФ и Всемирным банком, Молдова подвержена низкому риску возникновения внешнего долгового кризиса и умеренному риску возникновения долгового кризиса государственного сектора. // 04.11.2025 — InfoMarket
