НБМ сохранил базовую ставку, применяемую к основным краткосрочным операциям денежной политики, на прежнем уровне 4,75% годовых.
Такое решение принял Исполнительный комитет НБМ на заседании 14 декабря. Нацбанк также оставил неизменными процентные ставки по кредитам и депозитам овернайт на уровне 6,75% и 2,75% годовых, соответственно. Как отмечают в Нацбанке, его решение направлено на сохранение денежно-кредитных условий для дальнейшего стимулирования совокупного спроса, в том числе, путем стимулирования потребления, балансирования национальной экономики и закрепления инфляционных ожиданий. НБМ подчеркнул, что внимательно следит за инфляционным процессом, оценивая связанные с ним риски и неопределенности, и будущие решения Исполнительного совета будут зависеть от обновленного прогноза инфляции. В НБМ обратили внимание на то, что новая макроэкономическая информация во многом подтверждает справедливость последнего прогноза Нацбанка. Годовая инфляция снизилась в пределах целевого диапазона до 5,5% в ноябре, что немного ниже, чем ожидалось. Отклонение в основном было вызвано регулируемыми ценами и ценами на продовольствие. Ограничительные меры денежно-кредитной политики, принятые НБМ, в свою очередь, за 1,5 года, до конца прошлого года, способствовали существенному снижению инфляции. Касаясь внешней среды, в НБМ отметили, что в странах с развитой экономикой инфляционное давление ослабло и годовая инфляция приближается к целевым уровням. Экономика еврозоны в III квартале стагнировала, находясь на грани рецессии, из-за энергетического кризиса и ужесточения денежно-кредитной политики. Цены на нефть продолжали падать из-за слабого спроса и увеличения поставок из стран, не входящих в ОПЕК, несмотря на недавнее решение ОПЕК+ о сокращении добычи. Цены на природный газ в последние месяцы стабилизировались, а цены на сырье в основном продолжают снижаться. Относительно экономической деятельности в нашей стране, в Нацбанке отметили, что последние данные подтверждают ожидания по экономической активности в III квартале 2023 г. В сентябре импорт и чистые трансферты физическим лицам-резидентам сократились на 17% и 18,3%, соответственно в годовом исчислении. Социальные выплаты уменьшились на 13,8% в годовом исчислении в октябре, в основном, из-за эффекта базы. Фонд зарплаты в III квартале 2023 г. вырос в реальном выражении лишь на 6,2%, в сравнении с тем же периодом 2022 г. Таким образом, внутренний спрос остается слабым. С другой стороны, увеличились экспорт, оптовая торговля, розничная торговля и промышленность. Как отмечают в НБМ, процентные ставки по новым кредитам и депозитам в леях также снизились в ноябре в результате кумулятивного стимулирования денежно-кредитной политики. По оперативным данным, средневзвешенная ставка по депозитам в леях составила 4,3%, а по кредитам – 10,58%, снизившись по сравнению с ноябрем 2022 г. на 9,31 и 3,62 п.п., соответственно. Уменьшение ставок привело к увеличению объем новых кредитов в леях и сокращению депозитов. Процентные ставки по кредитам и депозитам в иностранной валюте имели разную динамику: по кредитам - продолжали расти, а по депозитам - снижались. В НБМ подчеркивают, что баланс рисков для прогноза инфляции сбалансированный с небольшим проинфляционным уклоном в краткосрочной перспективе. Неопределенности остаются выраженными. Основными источниками являются напряженная ситуация в регионе и на Ближнем Востоке, корректировка тарифов на энергоносители и отражение в статистике компенсаций за них, рост внешних издержек, которые будут иметь отложенный эффект на внутренние, обновление тарифов на медицинские услуги, которые продолжают вызывать значительное давление в течение нескольких лет. Ожидается, что в странах с развитой экономикой процентные ставки будут снижены по мере ослабления инфляционного давления и приближения инфляции к целевым уровням. Ожидается низкая волатильность цен на сырье и энергоресурсы. Следующее заседание НБМ по денежно-кредитной политике состоится 6 февраля 2024 г., согласно графику. Следует отметить, что на своем последнем заседании 7 ноября Исполком НБМ снизил базовую ставку, применяемую к основным краткосрочным операциям денежной политики с 6% до 4,75% годовых. // 14.12.2023 — InfoMarket.
