НБМ повысил базовую ставку, применяемую к основным краткосрочным операциям денежной политики, еще на 3 п.п. - с 15,5% до 18,5% годовых
Как сообщил на пресс-конференции в пятницу президент Нацбанка Молдовы Октавиан Армашу, такое решение принял Исполнительный комитет НБМ на заседании 3 июня. Кроме того, также на 3 процентных пункта увеличены процентные ставки по кредитам и депозитам овернайт - с 17,5% до 20,5% и, соответственно, с 13,5% до 16,5% годовых. В то же время, предусмотрено поэтапное повышение норм обязательных резервов от средств, привлеченных в леях, а также в конвертируемой и неконвертируемой валюте. В частности, оговорено, что норма обязательных резервов от привлеченных средств в молдавских леях и неконвертируемой валюте в период применения с 16 июня по 15 июля будет повышена на 2 п.п. - с 30% до 32% от расчетной базы, а в период с 16 июля по 15 августа - еще на 2 п.п. - с 32% до 34%. Вместе с тем, норма обязательных резервов по привлеченным средствам в свободно конвертируемой валюте в период с 16 июня по 15 июля будет увеличена на 3 п.п. - с 33% до 36% от расчетной базы, а в период с 16 июля по 15 августа - еще на 3 п.п.- с 36% до 39% от расчетной базы. Президент НБМ Октавиан Армашу отметил, что риски и неопределенности относительно стабильности потребительских цен велики, что обусловило сохранение ограничительного характера денежной политики. По его словам, принятые меры денежной политики своевременны с нескольких точек зрения. Они связаны со смягчением последствий второго раунда внешних ценовых шоков, балансом совокупного спроса, стимулированием сбережений по сравнению с немедленным потреблением и ослаблением давления на обесценивание национальной валюты из-за увеличения дефицита счета текущих операций и оттока капитала. Октавиан Армашу уточнил, что денежная политика, продвигаемая НБМ, создает монетарные условия, которые могут смягчить высокие темпы роста потребительских цен и побочные эффекты шоков предложения. Таким образом, НБМ стремится закрепить инфляционные ожидания и вернуть инфляцию к целевому показателю в 5% (±1,5 п.п.). По его словам, региональные и глобальные экономические условия по-прежнему подвержены влиянию ситуации на Украине и связанных с ней рисков и неопределенностей, соответственно. Инфляция в мире росла ускоренными темпами, движущими факторами которой стали: продолжающийся рост котировок на международных рынках сырья, продовольствия и энергоресурсов, а также сбои в цепочках поставок, производства и транспортировки. В этих условиях центральные банки пересмотрели свои прогнозы инфляции на ближайшие кварталы в сторону повышения и в ответ сохранили антиинфляционную денежную политику. Как отметил глава НБМ, региональный и международный контекст разбалансирует внутреннюю макроэкономическую ситуацию и оказывает давление на инфляцию через канал импорта. По сравнению с другими странами, у Молдовы повышенная зависимость от котировок и событий на международных рынках, что делает нашу страну еще более уязвимой к ценовым шокам. Говоря об инфляции, Октавиан Армашу подчеркнул, что ее годовой уровень вырос с 22,2% в марте до 27,1% в апреле из-за ряда наложившихся факторов. Помимо импортной составляющей, важным фактором инфляции является задержка корректировки регулируемых тарифов. В то же время напряженная ситуация в регионе и риски ее эскалации сохраняют неопределенность в отношении среднесрочного прогноза инфляции. Факторами, которые будут определять динамику инфляции в будущем, по-прежнему будут оставаться импортные цены на энергоносители и продукты питания. Последние, возможно, заменят товары с Украины, а соответствующие проинфляционные эффекты активизируют факторы предложения через издержки производства. Перспективы роста ВВП в среднесрочном периоде зависят от хода войны на Украине, сопутствующих рисков и неопределенностей. В этом смысле выявляются факторы, которые могут повлиять на потребление населения. С одной стороны, существует проинфляционное воздействие спроса со стороны беженцев, а с другой стороны, дезинфляционное воздействие с точки зрения сокращения источников финансирования потребления, связанных с получением денежных переводов. На фоне сбоев в цепочках поставок и логистики внешней торговли сохраняется тенденция товарозамещения и реструктуризации отраслей экономики. Из-за удорожания минеральных удобрений и энергоресурсов аграриям приходится нести большие затраты, что создает предпосылки для снижения сельскохозяйственной активности в текущем году и сохранения высокого уровня цен на продовольствие. Денежные условия, скорректированные ограничительным характером проводимой денежной политики, остаются благоприятными для поддержки сбережений, привлекательности депозитов и, в то же время, ослабления потребления населения, а также потребительского кредитования, которое разогревает экономику и подпитывает инфляционные давления. По словам президента НБМ, недавние анализы показывают увеличение процентных ставок по новым кредитам в национальной валюте и, соответственно, снижение темпов кредитования, что ослабляет давление на инфляционный процесс. Хотя ставки по новым депозитам, привлекаемым в национальной валюте, продолжают поступательную динамику, наблюдается сдержанность вкладчиков на фоне неопределенности развития вооруженного конфликта в соседней стране. Однако еженедельные данные указывают на тенденцию увеличения объема новых депозитов, привлеченных в молдавских леях, после его снижения в марте. Октавиан Армашу отметил, что глобальные, региональные и национальные риски и неопределенности усиливаются последствиями военного конфликта в Украине, а перспективы экономических условий в контексте этих событий ненадежны. Анализ и оценка доступной макроэкономической информации, после проработки прогнозного раунда в апреле, сигнализируют о сохранении риска отклонения от среднесрочного прогноза поступательного роста инфляции на всем горизонте прогноза, кроме II квартала. Основой для оценки риска отклонения послужили внешние допущения, связанные с более низкой мировой экономической активностью и более высокими мировыми ценами на нефть и продовольствие по сравнению с ожиданиями в майском Отчете по инфляции. Кроме того, проинфляционное влияние будут иметь риски со стороны внутренней конъюнктуры, связанные с возможными действиями властей по поддержке населения и экономических агентов в последующие периоды, а также корректировкой регулируемых тарифов. Глава НБМ пояснил, что последующие решения Исполкома по денежной политике будут зависеть от динамики и перспектив среднесрочной инфляции, мониторинга и оценки рисков со стороны внутренней и внешней среды. Следующее заседание Исполнительного комитета НБМ по продвижению денежной политики состоится 8 августа, согласно утвержденному графику. // 03.06.2022 — InfoMarket.
