Правительство утвердило программу управления госдолгом в среднесрочном периоде (на 2022-2024 гг.).
Как сообщал глава Минфина Дмитрий Будянский, эта программа устанавливает главные и специфические цели Минфина в процессе управления госдолгом, а также определяет действия, которые планируется предпринимать для улучшения управления госдолгом. Программа оговаривает три стратегии финансирования, которые будут применяться, в зависимости от возможных сценариев развития ситуации на внутреннем и внешних рынках. Согласно базовому сценарию (S1), в 2022 г. покрытие дефицита госбюджета будет обеспечено за счет внутреннего финансирования (1,8%), за счет внешнего финансирования (3,6%), других источников (0,5%). Доля чистого финансирования (внешнего и внутреннего) в следующие 2 года снизится с 5,4% в 2022 г. до 3,3% - в 2024 г. В 2022-2024 гг. правительство получит поступления от внешних госзаймов, из которых в среднем 45% будут направлены на поддержку бюджета, а около 55% – на финансирование инвестпроектов. Около 0,7% внешних госзаймов будут предоставлены двусторонними кредиторами, а 99,3% – многосторонними учреждениями, а основными кредиторами будут: Группа Всемирного банка – 27,5%; МВФ – 21,9%; ЕИБ – 17,9%; ЕБРР – 16,2%; ЕС – 9,6%; БРСЕ – 3,6%; Международный фонд сельхозразвития – 0,7%; Агентство Японии по международному развитию – 0,7%; другие – 1,9%. Для обеспечения внутреннего финансирования на первичном рынке Минфин расширит сроки погашения ГЦБ, выпущенных на рынке, и, в зависимости от спроса инвесторов, повысит долю ГЦБ с длительным сроком обращения; продолжит выпуск гособлигаций со сроком погашения 2 года с плавающей процентной ставкой, 3, 5 и 7 лет с фиксированной процентной ставкой и проанализирует возможность выпуска гособлигаций со сроком погашения 10 лет, с фиксированной ставкой. Также Минфин продолжит операции по повторному открытию ГЦБ (reopening), успешно реализованные с октября 2018 г.; обеспечит применение операций по администрированию пассивов, таких как досрочный выкуп (buy back) или операций switch; диверсифицирует каналы продажи ГЦБ, а до конца 2022 г. внедрит платформу прямых продаж ГЦБ физлицам. На вторичном рынке продолжится внедрение электронной торговой платформы E-Bond, которая окажет значительное влияние на прозрачность процесса ценообразования. В то же время, Минфин предусмотрел два альтернативных сценария финансирования дефицита госбюджета (S2 и S3). Один из них предполагает умеренное увеличение чистого внутреннего финансирования, повышение доли выпущенных ГЦБ и постепенной диверсификации инструментов посредством введения ГЦБ retail. Он предполагает уменьшение на 6% выпуска ГКО на 2022-2024 гг., параллельно с увеличением выпуска облигаций со сроком погашения 2, 3, 5 и 7 лет, с фиксированной процентной ставкой. Этот сценарий предусматривает, что в 2022-2024 гг. чистое внутреннее финансирование увеличится на 50 млн, 75 млн и 100 млн леев, соответственно. В результате, к концу 2024 г. госдолг, подлежащий уплате в течение года, уменьшится на 3 п.п., средний срок погашения госдолга вырастет на 0,2 года, долг, который будет фиксироваться по новым процентным ставкам, уменьшится на 3,1 п.п. Второй альтернативный сценарий предполагает выход на международный финансовый рынок и выпуск Евробонда сроком погашения 7 лет в 2023 г. на общую сумму $500 млн, с тем чтобы увеличить срок погашения портфеля, диверсифицировать инвестиционную базу, а также покрыть дефицит внешних ресурсов, которые были спрогнозированы на 2023 г. (1,6% ВВП). В этом случае удастся улучшить показатели риска, связанные с портфелем госдолга, поскольку госдолг, подлежащий погашению в течение 1 года, уменьшится на 8,9 п.п., средний срок погашения госдолга увеличится на 1,2 года, а долг, который будет зафиксирован по новым процентным ставкам, уменьшится на 8,7 п.п., а доля ГКО в госдолге сократится на 6,3 п.п. // 16.02.2022 — InfoMarket
